刚刚，一次漂亮的反击……_天天观速讯

时间：2023-05-08 23:03:45 来源: 杨国英观察

文/杨国英

反击，该来的，一定会来。

反击，或许会迟到，但绝不会缺席。

(资料图片仅供参考)

今天股市再一次发起漂亮的反击，A股和港股双双中幅大涨，而且，这还是最近6个交易日指数整体上冲的继续。

先讲微观逻辑。

这一波刚刚启动的股市上冲，主要缘于近期商业银行进一步下调定期存款利率，市场利率的实质性下调，对股市估值肯定有支撑作用。

现在的一年期、两年期和三年期的定存利率，基本上都仅有1.85%、2.40%和2.90%，面对如此超低的定存利率，股市不就显得比较香了吗，尤其是业绩预期稳定股息率还不错的“中特估”标的。

再讲宏观逻辑。

今年的股市，只要不发生战争，就必然存在整体估值上移（或者说中小幅度的小牛市），这是有一定宏观必然性的。

要知道，中美搏杀是全方位的，不仅包括外交、科技、经济和军事，更包括资本市场的稳定性。

。如果资本市场不稳定，大国势能向上如何体现，尤其是在A股和港股整体估值处于历史低位的背景下。

。如果资本市场不稳定，伴随中国经济基本盘的扩大（中东、南美、俄罗斯等），如何吸引全球新兴经济体更多地采用人民币结算、继而增加人民币储备。

。如果资本市场不稳定，在全球经济不景气并继而局部影响中国经济不景气之下，如何有效增加国内居民财富的获得感，注意，这个超级重要。

因为，国内居民财富如果没有获得感，又如何激发老百姓的消费欲，老百姓的消费欲如何不提振，国内经济又如何成功穿越当下已经明确到来的全球下行的经济周期。

在过去二三十年，老百姓的消费欲，主要是由两个因素构成的，一是经济高速增长居民可支配收入上升，二是大中城市的房价上涨让老百姓的财富获得感上升，财富获得感上升，自然愿意也敢于去提高消费。

但是，最近两三年，先是疫情，再是全球动荡，直接将全球经济拖向不景气之中，而全球经济的不景气，又必然会对中国经济构成负面影响（尽管横向对比美国要好一些），继而又必然对国内居民预期收入构成负面影响。

在国内居民预期收入存在负面影响之下，如何刺激和提振老百姓的消费欲，显然，关键只能靠由财产性收入创造的财富获得感了。

说到财产性收入，原来我们的财产性收入重点靠房产，现在依靠房产创造财富显然是靠不住了，那么，毫无疑问，现在重点只能靠股市了。

这其实就是中期不能看空股市的原因所在。

这其实也是去年底监管层明确提出“中特估”的原因所在。

这其实更是存款利率连续下调的原因所在。

中期不能看空股市，甚至中长期都不能看空股市，除非发生与我们相关的战争。

坚决不能看空股市，这是因为，保持中国资本市场的稳定性，牵涉到我们局部的国运。

要知道，今年我们的经济基本盘明确扩大了，扩大到中东、南美和俄罗斯（注意，这是坚实的基本盘），而且，中国与这些地区和国家的贸易普遍采取人民币结算了，在这种时势相对利我之下，我们再不给这些地区和国家一个人民币的而且是预期收益大于风险的财富蓄水池，岂不是对不起这一波全球时势相对利对我们的时代红利。

要知道，当下全球经济不景气、且超大概率会持续两三年之久，在这种情况下，如何提振我们的内需，没有别的核心抓手，有且只有保持中国资本市场的稳定性，通过股市的稳定且整体估值向上，让更多的股市有一定的财富获得感，如此才有可能真正刺激消费，并继而从根本上激活整个经济。

所以，这就是去年底监管层为什么明确提出“中特估”了，通过“中特估”，带动和影响整个资本市场创造更好的业绩回报（分红率）。

在全球动荡之下，在中美极限博弈之下，中国资本市场必须稳，也一定要稳，除非到了万不得已的时候，现在显然这个万不得已的时候还没有到。

这就是不能看空中国股市的宏观逻辑。

这也是我从4月中旬开始明确唱多股市的核心逻辑所在，只不过，基于南海和台海的风云变幻，我给出了一个“中期”的备注。

中期不必悲观，

确认相信国势，

积极拥抱国运。

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