“降通胀”交易已到极限！最乐观的策略师转向保守

时间：2023-08-10 15:05:27 来源: 金十数据

一位曾预计2023年美股上涨的策略师表示，股市在今年剩余时间内不会有更多起色了，而且由于企业盈利增长未能达到华尔街过于乐观的预期，2024年股市可能陷入困境。

Stifel股票策略师班尼斯特(Barry Bannister)在一份报告中表示，由于美国经济不会在2023年出现衰退，人们松了口气，但今年美股的涨势已经结束。他现在预计，标普500将在今年余下时间横盘整理，年底将收于4400点，较周三收盘价低约68点。

(资料图片仅供参考)

然而他指出，投资者仍然可以在落后于市场领先者的行业中找到机会。基于这一观点，班尼斯特看到了所谓的“配对交易”的机会，例如做空大型科技股，同时买入表现不佳的金融、材料、工业股票和其他周期性增长股票。他还预计，等权重标普500指数（RSP）将在下半年击败传统市值加权标普500指数。

这些交易在过去的一个月里就已经得到了回报。FactSet数据显示，自7月中旬企业财报季开始以来，等权重标普500指数已上涨2.4%，而传统标普500指数则仅上涨1.6%。

另外，班尼斯特推荐做空的“七巨头”巨型科技股已经开始有所回撤。截至周三，苹果跌至每股178.19美元，特斯拉跌至每股242美元。英伟达几乎没有变动，此前这只股票从人工智能繁荣中受益可能比其他任何股票都多。

CPI放缓已到极限 2024年股市陷入困境

班尼斯特的观点之所以值得关注，是因为他曾成功预测今年美股会反弹。

班尼斯特今年年初做出看涨预测时，摩根大通、摩根士丹利、高盛等众多投行的分析师都预计股市将在2023年上半年跌至新低，然后在今年晚些时候反弹。当时，基于美国通胀将会回落的预期，班尼斯特选择了与华尔街共识相反的观点。

结果证明这个观点是正确的。CPI数据显示，6月份消费者价格仅环比上涨0.2%，通胀降至两年来最慢速度，且放缓得快于经济学家的预期。最新的CPI数据将在北京时间周四20:30公布。

但是，班尼斯特现在认为，通胀放缓已达到极限。更重要的是，他预计2024年股市也可能陷入困境，因为华尔街对企业盈利增长的过高期望将最终落空。他预计2024年标普500每股收益为209美元，而华尔街的普遍预期为226美元。班尼斯特称，由于2024年第一季度将出现温和衰退，盈利可能会陷入困境，而油价上涨会造成小幅的价格冲击，3%的通胀将转变为新的下限，使美联储更难证明降息的合理性。

他还表示，经济增长乏力也会损害企业利润，而且更糟糕的是，疫情期间的刺激措施推动了2021年盈利增长激增，这将导致企业在未来数年难以进行同比比较。

编辑：王晓伟

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